套期保值雖然可以轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)產(chǎn)生不利變動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，但也消除了交易者從現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)有利變更中獲得額外盈利的機(jī)遇。

從套期保值的做法中得知，賣(mài)期保值是為了防止現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)下跌;買(mǎi)期保值是為了防止現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)上升。但如果在賣(mài)期保值后，價(jià)錢(qián)非但沒(méi)有下跌，反而上漲;買(mǎi)期保值后，價(jià)錢(qián)沒(méi)有上升反而下跌，那么套期保值的結(jié)果就會(huì)事與愿違?，F(xiàn)舉兩例說(shuō)明如下:

(1)賣(mài)期保值后價(jià)錢(qián)上漲

上例說(shuō)明，賣(mài)期保值后，價(jià)錢(qián)反而上升,其結(jié)果現(xiàn)貨交易盈利0.10美元，而期貨交易虧損0.10美元。這樣，交易者還不如不做套期保值。如果不做套期保值，交易者還可以獲得現(xiàn)貨交易的額外盈利0.10美元/蒲式耳。

(2)買(mǎi)期保值后價(jià)錢(qián)下跌

這個(gè)例子說(shuō)明，由于價(jià)錢(qián)下跌，該商人在現(xiàn)貨交易中每蒲式耳本可以額外盈利0.15美元，但因畏懼價(jià)錢(qián)上漲，事先做了買(mǎi)期保值，造成了期貨交易損失每蒲式耳0.15美元。

由上述兩個(gè)例子，我們可以看出，在套期保值后，如果價(jià)錢(qián)產(chǎn)生對(duì)實(shí)物交易者有利的變更，交易者就不能再?gòu)膶?shí)物交易中獲得額外的盈利。因此，套期保值對(duì)實(shí)物交易者而言，是消除了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)錢(qián)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)，目標(biāo)是為了保障實(shí)物交易中的合理利潤(rùn)免遭損失，而喪失了不做套期保值可以取得更多現(xiàn)貨盈利的機(jī)遇。

正因?yàn)槿绱?，從利?rùn)更大化的原則動(dòng)身，現(xiàn)在有些人以為，對(duì)套期保值，應(yīng)當(dāng)有選擇地進(jìn)行，只有在預(yù)計(jì)實(shí)物市場(chǎng)價(jià)錢(qián)產(chǎn)生不利變更時(shí)，才進(jìn)人期貨市場(chǎng)做套期保值。這種觀(guān)點(diǎn)盡管有其合理的成分，但是必需樹(shù)立在對(duì)今后一段時(shí)代內(nèi)的價(jià)錢(qián)走勢(shì)作出準(zhǔn)確斷定的基本上，否則就要冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于商品市場(chǎng)價(jià)錢(qián)變更莫測(cè)，要對(duì)其走勢(shì)作出精確的斷定并非易事，所以，這種觀(guān)點(diǎn)目前仍不能被廣泛接收。一般商人仍習(xí)慣于在每筆實(shí)物交易之后，即做一筆套期保值的傳統(tǒng)做法，以策安全。

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